Τι είναι Συντετριμμένη Επένδυση χρέους και πώς λειτουργεί;

Home » Investing » Τι είναι Συντετριμμένη Επένδυση χρέους και πώς λειτουργεί;

Τι είναι Συντετριμμένη Επένδυση χρέους και πώς λειτουργεί;

Όταν οι εταιρείες είναι σε οικονομικά προβλήματα, συχνά ακούμε για τους επενδυτές με τα πόδια μακριά με βαριά χρηματικά ποσά. Αυτό φαίνεται αντιφατικό, αλλά πηγάζει από το γεγονός ότι οι επενδυτές έχουν αγοράσει το χρέος της εταιρείας, αντί της μετοχής της.

Αυτό αναφέρεται συχνά ως αναξιοπαθούντα επένδυση του χρέους, και είναι μια κοινή πρακτική μεταξύ των hedge funds και πολλοί θεσμικοί επενδυτές.

Με αναξιοπαθούντα επένδυση του χρέους, ένας επενδυτής αγοράζει συνειδητά το χρέος μιας ταραγμένη εταιρεία συχνά σε μια έκπτωση, και επιδιώκει να επωφεληθεί αν η εταιρεία γυρίζει γύρω.

Σε πολλές περιπτώσεις, οι επενδυτές εξακολουθούν να φύγει με τις πληρωμές, ακόμη και αν μια εταιρεία πτωχεύσει, και σε ορισμένες περιπτώσεις, αναξιοπαθούντα επενδυτές χρέους στην πραγματικότητα καταλήγουν ως ιδιοκτήτες του προβληματικού εταιρείας.

Να πάρει χρέους στην Φτηνές

Δεν υπάρχει κανένας αυστηρός κανόνας για το πότε να ταξινομήσουν ένα χρέος ως «προβληματικές», αλλά σε γενικές γραμμές σημαίνει ότι το χρέος διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση στην ονομαστική αξία της. Έτσι, για παράδειγμα, μπορεί να είστε σε θέση να αγοράσει ένα ομόλογο $ 500 για 200 $. Σε αυτή την περίπτωση, η έκπτωση έρχεται, διότι ο οφειλέτης βρίσκεται σε κίνδυνο αθέτησης. Και πράγματι, οι επενδυτές μπορούν να χάσουν χρήματα, αν η εταιρεία πτωχεύσει. Αλλά αν οι επενδυτές πιστεύουν ότι μπορεί να υπάρξει ανάκαμψη και τελικά αποδειχθεί σωστή, μπορούν να δουν την αξία του χρέους ανεβαίνουν δραματικά.

Ένας επενδυτής που αγοράζει μετοχές μιας εταιρείας, αντί του χρέους θα μπορούσε να κάνει περισσότερα χρήματα από τους επενδυτές του χρέους αν η ίδια η εταιρεία γυρίζει γύρω. Όμως, οι μετοχές θα μπορούσαν να χάσουν ολόκληρη την αξία τους, αν μια εταιρεία πτωχεύσει.

Το χρέος, από την άλλη πλευρά, εξακολουθεί να διατηρεί κάποια αξία, ακόμη και αν η ανάκαμψη δεν θα συμβεί.

Η απόκτηση ελέγχου

Όταν ένας επενδυτής αγοράζει επισφαλή χρέη της εταιρείας, που όχι μόνο κάνει μια αγορά, αλλά θα καταλήξει συχνά με κάποιο έλεγχο της επιχείρησης. Οντότητες, όπως τα hedge funds που αγοράζουν μεγάλες ποσότητες αναξιοπαθούντα χρέους θα διαπραγματευτεί συχνά όρους που θα τους επιτρέψουν να αναλάβει ενεργό ρόλο στην ταραγμένη εταιρεία.

Επιπλέον, αναξιοπαθούντα επενδυτές χρέους μπορεί να επιτύχει καθεστώς προτεραιότητας στο να επιστραφεί αν μια εταιρεία πτωχεύσει.

Όταν μια εταιρεία δηλώνει Κεφάλαιο 11 πτώχευση, το δικαστήριο θα καθορίσει συνήθως τη σειρά προτεραιότητας των πιστωτών, οι οποίοι οφείλονται χρήματα. Τα άτομα που εμπλέκονται σε προβληματικές χρέους είναι συχνά μερικοί από τους πρώτους ανθρώπους που καταβάλλονται πίσω, μπροστά από τους μετόχους, ακόμη και τους εργαζομένους. Μερικές φορές, αυτό μπορεί να οδηγήσει σε οι πιστωτές πραγματικά την ιδιοκτησία μιας εταιρείας. Όταν συμβαίνει αυτό, τα αναξιοπαθούντα επενδυτές χρέους μπορεί να κάνει μια περιουσία εάν είναι επιτυχείς στην στροφή της εταιρείας γύρω.

Διαχείριση κινδύνου

Κάθε φορά που ένας επενδυτής αγοράζει το χρέος, όπως στη μορφή μιας κυβέρνησης ή εταιρικών ομολόγων, διατρέχουν τον κίνδυνο του δανειολήπτη αθέτησης. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι περισσότεροι επενδυτές καλούνται να μελετήσουν την πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη να προσδιοριστεί η πιθανότητα να πάρει πίσω τα χρήματά τους. Ο κίνδυνος αθέτησης είναι και ο λόγος του χρέους από λιγότερο φερέγγυους οργανισμούς θα παράγει υψηλότερη απόδοση για τον επενδυτή.

Με αναξιοπαθούντα επένδυση του χρέους, υπάρχει ένας πολύ πραγματικός κίνδυνος του επενδυτή με τα πόδια μακριά με τίποτα, αν η εταιρεία πτωχεύσει.

Οι επενδυτές που συμμετέχουν σε αναξιοπαθούντα επένδυση του χρέους, ιδίως των μεγαλύτερων hedge funds, συχνά αποδίδουν πολύ ισχυρή ανάλυση των κινδύνων, με τη χρήση προηγμένων μοντέλων και σεναρίων δοκιμών.

Επιπλέον, τα κεφάλαια αυτά είναι συχνά πολύ εξειδικευμένο στο άπλωμα του κινδύνου και, όταν αυτό είναι δυνατόν, τη συνεργασία με άλλες επιχειρήσεις, ώστε να μην είναι εκτεθειμένοι εάν μία επένδυση προεπιλογές.

Το πιο σημαντικό, οι διαχειριστές των hedge funds εξειδικευμένο κατανοήσουν την αξία της διαφοροποίησης στην επένδυση. Είναι απίθανο ότι αναξιοπαθούντα χρέους θα περιλαμβάνει ένα σημαντικό ποσοστό της πλήρους χαρτοφυλακίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου.

Συντετριμμένη χρέους για την Μέση Επενδυτές

Σε γενικές γραμμές, ο μέσος Τζο δεν πρόκειται να συμμετάσχει σε προβληματικές επένδυση του χρέους. Οι περισσότεροι άνθρωποι είναι σε καλύτερη θέση να επενδύουν σε μετοχές και ομόλογα πρότυπο γιατί είναι απλά και πολύ λιγότερο επικίνδυνο. Αλλά είναι δυνατόν για ένα άτομο να αποκτήσετε πρόσβαση σε αυτή την αγορά, εάν επιλέξετε. Ορισμένες εταιρείες προσφέρουν αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αναξιοπαθούντα χρέους, ή περιλαμβάνουν αναξιοπαθούντα χρέος ως μέρος ενός χαρτοφυλακίου.

Η Franklin Mutual Quest Ταμείου από την Franklin Templeton Investments [NYSE: MQIFX], για παράδειγμα, περιλαμβάνει αναξιοπαθούντα χρέος σε εκμεταλλεύσεις του μαζί με υποτιμημένες εταιρείες και τα μετρητά. Oaktree Capital είναι μια άλλη εταιρεία που προσφέρει μεμονωμένους επενδυτές πρόσβαση σε αναξιοπαθούντα χρέους μέσω ιδιωτικών οχημάτων.

Είναι χρήσιμο για τους επενδυτές να κατανοήσουν τις δυνατότητες που αναξιοπαθούντα προσφορές του χρέους, αλλά σπάνια έχει νόημα σε ένα τυπικό χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης. Να κολλήσει με τα αποθέματα, αμοιβαία κεφάλαια και ομόλογα επενδυτικού βαθμού είναι μια ασφαλέστερη και πιο λογικό μονοπάτι προς τον πλούτο για τους περισσότερους ανθρώπους.

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.