Разбирането на лихвените проценти, инфлация и облигации

Home » Investing » Разбирането на лихвените проценти, инфлация и облигации

Лихвени проценти, инфлация и облигации

Притежаването на облигации е по същество като притежаващ поток от бъдещи парични плащания. Тези плащания в брой обикновено са направени под формата на периодични плащания на лихви и връщане на главницата, когато съзрява връзката.

При липсата на кредитен риск (риска от неизпълнение), стойността на този поток от бъдещи парични плащания е просто функция на необходимата завръщането си въз основа на вашите инфлационни очаквания. Ако това ви звучи малко объркващо и технически, не се притеснявайте, тази статия ще се съборят ценообразуване връзка дефинирайте дума за “добива връзка”, и демонстрира как инфлационни очаквания и лихвените проценти определят стойност на една облигация.

Мерки за риска

Има два основни рискове, които трябва да бъдат оценени, когато инвестират в облигации: лихвения риск и кредитен риск. Въпреки, че нашата цел е как лихвените проценти влияят върху ценообразуването връзка (иначе известен като лихвен риск), а инвеститор връзка трябва да бъде наясно с кредитен риск.

Лихвен риск е рискът от промяна в цената на облигация е в резултат на промени в преобладаващите лихвени проценти. Промени в краткосрочен план в сравнение с дългосрочните лихвени проценти могат да се отразят различните облигации по различни начини, които ще разгледаме по-долу. Кредитният риск, междувременно, е рискът, че емитентът на облигации няма да направи по разписание лихви или главници. Вероятността за отрицателно кредитно събитие или стойност влияе върху цената на облигация – най-голям риск от негативно кредитно събитие настъпили, толкова по-висока инвеститорите на лихвените проценти ще поискат да се допусне, че риска.

Облигации, издадени от Министерството на финансите на САЩ, за да финансира дейността на правителството на САЩ са известни като американски съкровищни ​​облигации. В зависимост от времето до настъпване на падежа, те се наричат ​​сметки, бележки или облигации.

Инвеститорите смятат американски съкровищни ​​облигации, за да бъде свободен от риск от неизпълнение. С други думи, инвеститорите смятат, че не е случайно, че правителството на САЩ няма да изпълни задълженията по лихви и главници по облигациите, които издава. За останалата част от тази статия, ние ще използваме американски съкровищни ​​облигации в нашите примери, като по този начин се елиминира кредитен риск от дискусията.

Изчисляване Добив и цената на Бонд

За да разберете как лихвените проценти влияят върху цената на облигация, вие трябва да се разбере концепцията на добива. Макар че има няколко различни вида изчисления на доходност, за целите на тази статия, ние ще използваме доходността до падежа изчисление (YTM). YTM Облигацията е просто дисконтовия процент, който може да се използва за направата на настоящата стойност на всички парични потоци облигация е равна на неговата цена.

С други думи, цената на облигация е сумата от настоящата стойност на всеки паричен поток, в който настоящата стойност на всеки паричен поток се изчислява по същата отстъпка фактор. Тази отстъпка фактор е доходността. Когато добив облигация е изгрява по дефиниция цената му пада, а когато доходността на облигации пада по дефиниция си увеличение на цените.

Относително добив Бонд

Падежът или срока на връзка до голяма степен засяга добив му. За да се разбере това твърдение, трябва да се разбере какво е известен като кривата на доходност. Кривата на добив представлява YTM на клас връзки (в този случай, САЩ държавни облигации).

В повечето среди на лихвените проценти, по-дълъг от срока на падеж, по-високата доходност ще бъде. Това прави силно развита интуиция, защото вече за периода от време, преди паричен поток се получава, толкова по-голям шанс е, че се изисква дисконтовият процент (или доходността) ще се придвижи по-висока.

Инфлационни очаквания Определете Добив изискванията на инвеститора

Инфлацията е най-големият враг на Бонд. Инфлацията подкопава покупателната способност на облигации бъдещите парични потоци. Казано по-просто, толкова по-висока сегашния темп на инфлация и по-високи от очакваните () бъдещите темпове на инфлация, толкова по-високи ще се повишат през кривата на доходност, тъй като инвеститорите ще поискат тази по-висока доходност, за да компенсира инфлацията риск.

Краткосрочни, дългосрочни лихвени проценти и инфлационните очаквания

Инфлация – както и очакванията за бъдеща инфлация – е функция на динамиката между краткосрочни и дългосрочни лихвени проценти. В световен мащаб краткосрочните лихвени проценти се прилагат от централните банки нации. В САЩ, Комитет за пазара на Борда на Федералния резерв Open (FOMC) определя лихвата по федералните фондове. Исторически, различни долари краткосрочен интерес, като LIBOR, е силно корелира с нивото на хранене средства.

В FOMC администрира хранени процент средства, за да изпълни своята двоен мандат за насърчаване на икономическия растеж при запазване на ценовата стабилност. Това не е лесна задача за FOMC; винаги има дебат за това съответното ниво федералната фондова лихва и на пазара формира свои собствени мнения от това колко добре на FOMC прави.

Централните банки не контролират дългосрочните лихвени проценти. Пазарните сили (търсене и предлагане) определят равновесие цени за дългосрочни облигации, които определят дългосрочните лихвени проценти. Ако пазарът на облигации смята, че FOMC е поставил скоростта на федералната фондова твърде ниско, очакванията на бъдещо увеличение на инфлацията, което означава, дългосрочните лихвени проценти се увеличават в сравнение с краткосрочните лихвени проценти – кривата на доходност steepens.

Ако пазарът вярва, че FOMC е поставил скоростта на федералната фондова твърде висока, точно обратното се случи, и дългосрочни лихвени проценти намаляват в сравнение с краткосрочните лихвени проценти – кривата на доходността се изравнява.

Времето на парични потоци на Бонд и лихвените проценти

Времето за получаване на облигации на паричните потоци е важно. Това включва план връзката към зрялост. Ако участниците на пазара смятат, че там е по-висока инфлация на хоризонта, лихвени проценти и доходността на облигациите ще се увеличат (а цените ще намалеят), за да се компенсира загубата на покупателната способност на бъдещите парични потоци. Облигации с най-дългите паричните потоци ще видят техните добиви се повишават и цените падат най-много.

Това трябва да бъде интуитивен, ако мислите за изчисление настояща стойност – при промяна дисконтовият процент, използван за поток от бъдещи парични потоци, по-дългосрочен, докато се получи паричен поток, толкова по своята настояща стойност е засегнато. Пазарът на облигации е с мярка за промяна в цената спрямо промени в лихвените равнища; този важен показател връзка, е известно като продължителност.

Долния ред

Лихвени проценти, доходността на облигациите (по цени), както и инфлационните очаквания се съпоставят един с друг. Движенията на краткосрочните лихвени проценти, което се определя от централната банка на една нация, ще засегнат различни връзки с различни срокове до падежа по различен начин, в зависимост от очакванията за бъдещи нива на инфлация на пазара.

Така например, промяна в краткосрочните лихвени проценти, който не влияе на дългосрочните лихвени проценти ще има малък ефект върху цените и доходността на дългосрочна връзка е. Въпреки това, до промяна (или никаква промяна, когато пазарът възприема, че е необходима такава) в краткосрочните лихвени проценти, което засяга дългосрочните лихвени проценти може значително да повлияе на цените и доходността на дългосрочна връзка е. Казано просто, промените в краткосрочните лихвени проценти са по-голям ефект върху краткосрочните облигации в дългосрочни облигации, както и промени в дългосрочните лихвени проценти има ефект върху дългосрочните облигации, но не и на краткосрочни облигации ,

Ключът към разбирането на начина на промяна на лихвените проценти ще се отрази на цените и доходността на определена връзка е да се признае, където на кривата на доходността на облигациите, че лъжите (късия край или дългия край) и да се разбере динамиката между краткосрочни и дългосрочни дългосрочните лихвени проценти.

С това знание, можете да използвате различни мерки за продължителност и изпъкналост, за да станете опитен пазар на облигации на инвеститорите.