Управление на лихвения риск

Home » Investing » Управление на лихвения риск

Управление на лихвения риск

съществува Лихвен риск в лихвоносен актив като заем или връзка, поради възможността от промяна в стойността на актива в резултат на променливостта на лихвените проценти. Управление на Лихвен риск е станал много важен и разнообразни инструменти са разработени, за да се справят с лихвен риск.

Тази статия разглежда няколко начина, по които бизнесът и потребителите да управляват лихвения риск, като използва различни лихвените проценти деривативни инструменти.

Какви са Инвеститорите са податливи на лихвения риск?

Лихвеният риск е рискът, който възниква, когато абсолютната нивото на лихвените проценти се колебаят. Лихвеният риск оказва пряко влияние върху стойностите на ценни книжа с фиксирана доходност. Тъй като лихвените проценти и цените на облигациите се обратно пропорционална, рисковете, свързани с повишаване на лихвените проценти води до цените на облигациите, за да паднат, както и обратното. Бонд инвеститори, по-специално тези, които инвестират в дългосрочни облигации с фиксиран лихвен процент, са по-податливи на пряко лихвен риск.

Да предположим, че дадено лице купува 3% фиксиран лихвен процент 30-годишна връзка за $ 10,000. Тази връзка плаща $ 300 на година през зрялост. Ако през това време, лихвените проценти се покачват с 3.5%, нови облигации, издадени плащат $ 350 годишно през зрялост, като се приема 10 000 $ инвестиция. Ако 3% облигационер на продължава да държи връзка си чрез зрялост, той губи по възможност да печелят по-висок лихвен процент. Алтернативно, той може да продаде своята 3% облигации на пазара и купи връзката с по-висок лихвен процент. Все пак, това води до по-инвеститорът получава по-ниска цена от негова продажба на 3% облигации, тъй като те вече не са като привлекателни за инвеститорите, тъй като новоиздадените 3.5% облигации също са на разположение.

За разлика от промяна на лихвените проценти се отразяват и капиталови инвеститори, но по-малко пряко от инвеститорите облигации. Това е така, защото, например, когато лихвените проценти се покачват, разходи за заемане на пари на корпорацията също се увеличава. Това би могло да доведе до отлагане на корпорация заемане, което може да доведе до по-малко разходи. Това намаление на разходите може да се забави корпоративен растеж и да доведе до намаляване на печалбата и в крайна сметка по-ниски цени на акциите за инвеститори.

Лихвен риск Не трябва да се пренебрегват

Както при всяка оценка на управление на риска, винаги има възможност да направи нищо, и това е, което много хора го правят. Въпреки това, в случай на непредсказуемост, понякога не хеджиране е пагубно. Да, има разходи за хеджиране, но това, което е цената на голяма стъпка в грешна посока?

Човек трябва да изглежда само на Ориндж Каунти, Калифорния, през 1994 г., за да видите доказателства за капаните на игнориране на заплахата от лихвен риск. С две думи, Orange County Касиер Робърт Citron пари на заем при по-ниски краткосрочни лихвени проценти и лихварство при по-високи дългосрочни лихвени проценти. Стратегията беше първоначално голяма, като краткосрочните лихвени проценти паднаха и нормално кривата на доходност се е запазило. Но когато кривата започна да се върти и състоянието подход обърната крива на доходността, нещата се промениха. Загубите на Ориндж Каунти, както и почти 200 публични субекти, за които Citron управляват пари, бяха оценени на $ 1,6 милиарда и са довели до фалит на общината. Това е мускулест цена да плати за игнориране на лихвения риск.

За щастие, тези, които искат да хеджират своите инвестиции срещу лихвен риск има много продукти, за да избирате.

Инвестиционни продукти

Нападатели:  форуърден договор е най-основната управление на лихвения процент продукта. Идеята е проста, и много други продукти, обсъждани в тази статия се базират на тази идея на споразумение днес за размяна на нещо в определен бъдещ момент.

Форуърдни споразумения (FRA):  Един FRA се основава на идеята за договор напред, където определящ фактор за печалба или загуба е лихвен процент. Съгласно това споразумение, едната страна плаща фиксиран лихвен процент и получава плаващ лихвен процент, равен на референтния лихвен процент. Реалните плащания са изчислени въз основа на условен размер на главницата и заплаща в интервали, определени от страните. Само нетно плащане се прави – загубилият плаща за победител, така да се каже. СФК винаги са се заселили в брой.

Потребителите на FRA обикновено са кредитополучатели или кредитори с едно бъдеща дата, на която те са изложени на лихвен риск. Серия от СФК е подобен на размяна (обсъдени по-долу); Въпреки това, в замяна на всички плащания са със същата скорост. Всеки FRA в поредица е на цена с различен процент, освен ако времевата структура е плоска.

Характеристики:  фючърсен договор е подобен на напред, но тя предоставя на контрагентите с по-малък риск от форуърден договор, а именно – до намаляване на неизпълнение и ликвидния риск се дължи на включването на посредник.

Разменя:  именно отдалечеността, суап е обмен. По-конкретно, лихвен суап, много прилича на комбинация от СФК и включва споразумение между контрагенти за обмен на групи от бъдещите парични потоци. Най-често срещаният тип на лихвения суап е обикновена размяна, която включва една от страните да плащат фиксирана лихва и получаване на плаващ валутен курс, а от другата страна се обръща с плаващ лихвен процент и получаване на фиксиран лихвен процент.

Опции:  възможности за управление на лихвения процент са опционни договори, за които съответните ценни книжа представлява задължение. Тези инструменти са полезни за защита на засегнатите от заем с плаващ лихвен процент, като ипотеки регулируеми ставка (оръжия) страните. Обединението на опции за лихвените проценти на кол е посочена като капачка с лихвен процент; комбинация от варианти на лихвените проценти сложи се нарича етаж с лихвен процент. Като цяло, капачка е като разговор и етаж е като пут.

Опции върху суапове:  A swaption или опция за размяна, е просто опция да влезе в замяна.

Вградените възможности:  Много инвеститори се сблъскват интереси управление деривативни инструменти чрез вградените възможности. Ако някога сте си купили връзка с предоставяне на разговор, вие също сте в клуба. Издателят на вашия изискуем връзка се осигурява, че той, ако лихвените проценти намаляват, те могат да се обадите на вашия връзка и издава нови облигации с по-нисък купон.

Caps:  А шапка, наречена също таван, опция за прекратяване на лихвен процент. Един пример за прилагането му ще бъде даден кредитополучател ще дълго, или да плащат премия за покупка на капачка и получаване на плащания в брой от продавача на капачка (краткосрочен), когато референтният лихвен процент надхвърля процент стачка на ОСП. Плащанията са предназначени да компенсират нарастването на лихвените проценти по заемите с плаващ лихвен процент.

Ако действителният лихвен процент е над равнището на стачка, продавачът заплаща разликата между стачката и лихвения процент, умножен по условната главница. Тази опция ще “шапка”, или поставяне на горна граница, на разходи за лихви на притежателя.

капачката на лихвения процент е всъщност поредица от съставни опции, или “капсули”, за всеки период съществува споразумение за капачка. А на капсули е предназначена да осигури защита срещу повишаване на основния лихвен процент, като например Лондон Interbank Offered Rate (LIBOR), отговори за определен период от време.

Етажи:  Точно както пут-опция, се счита за огледален образ на кол опция, подът е огледален образ на капачката. Подът на лихвен процент, като капачката, всъщност е поредица от съставни опции, освен че те са поставени опции и компоненти от серия А са по-нататък “floorlets”. Който е дълъг, подът е платил на падежа на floorlets, ако референтната лихва е под цената на упражняване на пода е. А кредитор използва това, за да се предпази от падащи цени на остатъка от заема с плаващ лихвен процент.

Яки:  Защитна яка също може да помогне за управлението на лихвения риск. Ограждане се осъществява чрез едновременно закупуване на капачка и продажба на един етаж (или обратното), точно като яка предпазва инвеститор, който е с дължина на фондовата. Също могат да бъдат установени яка A нулеви разходи да се намалят разходите на хеджиране, но това намалява потенциалната печалба, която ще се ползва от едно движение лихвен процент във ваша полза, тъй като може да постави таван на вашия потенциал за печалба.

Долния ред

Всеки един от тези продукти осигурява начин за хеджиране на лихвения риск, с различни продукти, по-подходящи за различни сценарии. Има, обаче, няма безплатен обяд. С някои от тези алтернативи, се откаже от нещо – или пари, като изплатените премии за опции или пропуснати ползи, което е печалбата един щеше да направи, без хеджиране.