Hantera Ränterisk

Home » Investing » Hantera Ränterisk

Hantera Ränterisk

Ränterisken finns i en räntebärande tillgång, till exempel ett lån eller en obligation, på grund av risken för en förändring av tillgångens värde till följd av variationer i räntor. Ränterisk management har blivit mycket viktig, och diverse instrument har utvecklats för att hantera ränterisken.

Den här artikeln tittar på flera sätt att både företag och konsumenter hantera ränterisken med hjälp av olika ränte derivatinstrument.

Vilka typer av investerare är känsliga för Ränterisk?

Ränterisken är den risk som uppstår när den absoluta räntenivån fluktuera. Ränterisken påverkar direkt värdet av räntebärande värdepapper. Eftersom räntor och obligationspriserna omvänt förhållande orsakar riskerna med en räntehöjning obligationspriserna att falla, och vice versa. Bond investerare, särskilt de som investerar i långsiktiga fast ränta obligationer, är mer direkt utsatta för ränterisk.

Antag att en individ köper en 3% fast ränta 30-årig obligation för $ 10.000. Denna bindning betalar $ 300 per år genom mognad. Om under denna tid, räntorna stiger till 3,5%, nya obligationer utgivna betala $ 350 per år över hela löptiden, förutsatt en investering $ 10.000. Om 3% obligationsinnehavare fortsätter att hålla sitt band genom mognad, förlorar han på möjligheten att få en högre ränta. Alternativt kunde han sälja sin 3% obligation på marknaden och köpa obligationen med högre ränta. Men gör du detta resulterar i att investeraren få ett lägre pris på sin försäljning av 3% obligationer eftersom de inte längre är lika attraktiva för investerare eftersom de nyemitterade 3,5% obligationer finns också.

Däremot ränteförändringar påverkar också investerare men mindre direkt än obligationsinvesterare. Detta beror till exempel när räntorna stiger, ökar också företags kostnaden för att låna pengar. Detta kan leda till företaget att skjuta upp lån, vilket kan resultera i mindre utgifter. Denna minskning av utgifterna kan bromsa företagens tillväxt och leda till minskad vinst och i slutändan lägre aktiekurser för investerare.

Ränterisken bör inte ignoreras

Som med alla riskhantering bedömning finns det alltid möjlighet att göra ingenting, och det är vad många människor gör. Men i en situation av oförutsägbarhet, är katastrofal ibland inte säkring. Ja, det finns en kostnad för säkring, men vad är kostnaden för en stor rörelse i fel riktning?

Man behöver bara se till Orange County, Kalifornien, i 1994 för att se bevis på de fallgropar ignorera hotet om ränterisken. I ett nötskal, Orange County kassör Robert Citron lånade pengar vid lägre korträntor och lånade pengar på högre långräntor. Strategin var initialt stor som korta räntor föll och normal avkastningskurvan bibehölls. Men när kurvan började vända och förhållningssätt inverterad avkastningskurvan status, saker och ting förändrats. Förluster till Orange County, och nästan 200 offentliga organ som Citron hanterade pengar, uppskattades till $ 1,6 miljarder och resulterade i kommunens konkurs. Det är en rejäl pris att betala för att ignorera ränterisken.

Lyckligtvis, de som vill skydda sina investeringar mot ränterisken har många produkter att välja mellan.

investerings~~POS=TRUNC produkter

Forwards:  En terminskontrakt är den mest grundläggande räntan management produkt. Idén är enkel, och många andra produkter som diskuteras i denna artikel är baserade på denna idé om ett avtal idag för ett utbyte av något vid en viss framtida tidpunkt.

Forward Rate Agreements (FRA):  En FRA är baserad på idén om en termin, där avgörande för vinst eller förlust är en ränta. Enligt detta avtal betalar ett parti en fast ränta och erhåller en rörlig ränta motsvarande en referensränta. De faktiska betalningarna beräknas utifrån ett fiktivt kapitalbelopp och betalas vid intervaller som bestäms av parterna. Endast en netto betalning sker – förloraren betalar vinnaren, så att säga. FRA alltid regleras med kontanter.

FRA-användare är typiskt låntagare och långivare med en enda framtida datum då de utsätts för ränterisk. En serie av FRA liknar en swap (diskuteras nedan); Men i en swap alla betalningar i samma takt. Varje FRA i en serie är prissatt till en annan hastighet, om inte ordet struktur är platt.

Futures:  En terminskontrakt liknar en framåt, men det ger motparterna med mindre risk än ett terminskontrakt – nämligen en minskning av standard och likviditetsrisk till följd av införandet av en mellanhand.

Byter:  Precis som det låter, är en swap ett utbyte. Mer specifikt, ser en ränteswap en hel del som en kombination av FRA och innebär ett avtal mellan motparterna att byta uppsättningar av framtida kassaflöden. Den vanligaste typen av ränteswap är en vanlig vanilj swap, vilket innebär en part betalar en fast ränta och ta emot en rörlig ränta och den andra parten betalar en rörlig ränta och ta emot en fast ränta.

Alternativ:  Räntehanteringsalternativ är optionskontrakt där underliggande säkerhet är en skuldförbindelse. Dessa instrument är användbara för att skydda de inblandade i en rörlig ränta, såsom justerbar ränta inteckningar (armarna) parter. En gruppering av ränte köpoptioner kallas räntetak; en kombination av räntesäljoptioner kallas en räntegolv. I allmänhet är en mössa som ett samtal och ett golv är som en put.

Swaptioner:  En swaption eller swap alternativet är helt enkelt en möjlighet att ingå en swap.

Inbäddade alternativ:  Många investerare möter ränte management derivatinstrument via inbyggda alternativ. Om du någonsin har köpt en obligation med en uppmaning bestämmelse du också är i klubben. Emittenten av din inlösbara obligationen försäkra att om räntorna sjunker, kan de ringa in din obligation och emittera nya obligationer med en lägre kupong.

Caps:  Ett lock, som också kallas ett tak, är en köpoption på en räntesats. Ett exempel på dess tillämpning skulle vara en låntagare ligga långt, eller betala en premie för att köpa en mössa och ta emot kontantbetalningar från locket säljaren (kort) när referensräntan överstiger cap strejk takt. Betalningarna är utformade för att kompensera räntehöjningar på en rörlig ränta.

Om den faktiska räntan överstiger lösentakten betalar säljaren skillnaden mellan strejken och räntan multiplicerat med nominella. Detta alternativ kommer att “cap” eller placera en övre gräns på innehavarens räntekostnad.

Räntan locket är faktiskt en serie av komponent alternativ, eller “caplets”, för varje period locket avtal föreligger. En caplet är utformad för att ge ett skydd mot en ökning av referensräntan, såsom London Interbank Offered Rate (LIBOR), under en angiven period.

Golv:  Precis som en säljoption betraktas spegelbilden av en köpoption, är golvet en spegelbild av locket. Räntan golvet, liksom locket, är faktiskt en serie av komponent alternativ, förutom att de är säljoptioner och serien komponenterna kallas “floorlets.” Den som är lång, är golvet betalas vid förfall av floorlets om referenshastigheten är under golvets lösenpriset. En långivare använder detta för att skydda mot fallande priser på en enastående rörlig ränta.

Kragar:  En skyddskrage kan också hjälpa till att hantera ränterisken. Collaring sker genom att samtidigt köpa en mössa och sälja ett golv (eller vice versa), precis som en krage skyddar en investerare som är lång på lager. En noll kostnad krage kan också upprättas för att sänka kostnaderna för säkring, men detta minskar den potentiella vinsten som skulle uppskattas av en ränterörelse till din fördel, eftersom du har placerat ett tak på din potentiella vinst.

Poängen

Var och en av dessa produkter är ett sätt att säkra ränterisken, med olika produkter mer lämpliga för olika scenarier. Det finns dock ingen fri lunch. Med någon av dessa alternativ, man ger upp något – antingen pengar, som betalats för optioner eller alternativkostnaden, vilket är den vinst man skulle ha gjort utan säkrings premier.

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.