Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej

Home » Investing » Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej

Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej

istnieje ryzyko stopy procentowej w aktywa oprocentowanego, takich jak pożyczki lub obligacji, ze względu na możliwość zmiany wartości danego składnika aktywów wynikającą ze zmienności stóp procentowych. Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej stało się bardzo ważne i różne instrumenty zostały opracowane do czynienia z ryzykiem stopy procentowej.

Ten artykuł wygląda na kilka sposobów, że oba przedsiębiorstwa i konsumenci zarządzania ryzykiem stopy procentowej przy zastosowaniu różnych stóp procentowych instrumentów pochodnych.

Jakie typy inwestorów są podatne na ryzyko stopy procentowej?

Ryzyko stopy procentowej jest to ryzyko, które pojawia się, gdy bezwzględny poziom stóp procentowych zmieniać. Ryzyko stopy procentowej wpływa bezpośrednio na wartości dłużnymi. Ponieważ stopy procentowe i ceny obligacji są odwrotnie proporcjonalne, ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych powoduje, że ceny obligacji spada, i vice versa. inwestorów obligacji, szczególnie tych, którzy inwestują w obligacje o stałym oprocentowaniu długoterminowych, są bardziej podatne bezpośrednio na ryzyko stopy procentowej.

Załóżmy, że dana osoba nabywa 3% stałym oprocentowaniu obligacji 30-letniej do $ 10,000. Ta więź płaci 300 $ rocznie przez dojrzałości. Jeżeli w tym czasie stopy procentowe wzrosną do 3,5%, nowe obligacje wyemitowane zapłacić 350 $ rocznie przez dojrzałości, zakładając $ 10,000 inwestycji. Jeśli 3% obligatariuszy nadal ma swoją więź poprzez dojrzałości, traci się na możliwość zarobienia wyższe oprocentowanie. Alternatywnie, mógł sprzedać swoją więź 3% udział w rynku i kupić więź z wyższym oprocentowaniem. Jednak ten sposób skutkuje inwestora coraz niższą cenę jego sprzedaży 3% obligacji, ponieważ nie są już tak atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ nowo wyemitowane 3,5% obligacje są również dostępne.

W przeciwieństwie do zmiany stóp procentowych wpływają również inwestorów kapitałowych, ale mniej bezpośredni niż inwestorów obligacji. To dlatego, że, na przykład, gdy stopy procentowe rosną, koszt korporacji pożyczania pieniędzy również wzrasta. Może to doprowadzić do korporacji odroczenie kredytu, co może skutkować mniej wydatków. Zmniejszenie wydatków może spowolnić rozwój firmy i spowodować zmniejszenie zysków i ostatecznie niższych cen akcji dla inwestorów.

Ryzyko stopy procentowej nie powinno być ignorowane

Jak w przypadku każdej oceny zarządzania ryzykiem, zawsze istnieje możliwość, aby nic nie robić, i to, co wielu ludzi. Jednak w warunkach nieprzewidywalności, czasami nie zabezpieczającym jest katastrofalny. Tak, jest koszt zabezpieczenia, ale to, co jest kosztem dużego ruchu w złym kierunku?

Wystarczy spojrzeć tylko na Orange County w Kalifornii, w 1994 roku, aby zobaczyć dowody pułapek ignorując zagrożenie ryzykiem stopy procentowej. W skrócie, Orange County Skarbnik Robert Citron pożyczone pieniądze w niższych stóp krótkoterminowych i pożyczył pieniądze na wyższych stóp długoterminowych. Strategia początkowo wielkie jak Stopy spadły i normalnej krzywej wydajność została zachowana. Ale gdy krzywa zaczął się obracać i status podejście odwrócona krzywa rentowności, wszystko się zmieniło. Straty Orange County, oraz prawie 200 podmiotów publicznych, dla których Citron zarządzanych pieniędzy, oszacowano na $ 1,6 mld spowodowało bankructwo gminy. To mocny cena za ignorowanie ryzyka stopy procentowej.

Na szczęście tych, którzy chcą zabezpieczyć swoje inwestycje przed ryzykiem stopy procentowej mają wiele produktów do wyboru.

Produkty inwestycyjne

Napastnicy:  kontraktu forward jest najbardziej podstawowym produktem zarządzanie oprocentowanie. Pomysł jest prosty, i wiele innych produktów omówione w tym artykule są oparte na tej idei porozumienia dzisiaj na wymianę czegoś w określonym terminie w przyszłości.

Forward Rate Agreement (FRA):  FRA opiera się na idei kontraktu forward, gdzie wyznacznikiem zyskiem lub stratą jest stopa procentowa. Na mocy tej umowy, jedna ze stron płaci stałą stopę procentową i odbiera zmiennej stopy procentowej równej stawce referencyjnej. Faktyczne płatności oblicza się na podstawie kwoty głównej i wypłacane w odstępach czasu określonych przez strony. Tylko płatność netto jest wykonany – przegrany płaci zwycięzcę, że tak powiem. FRA są zawsze rozliczane w gotówce.

użytkownicy FRA są zazwyczaj kredytobiorców i kredytodawców z jednym terminie w przyszłości, na których są one narażone na ryzyko stopy procentowej. Szereg FRA jest podobna do wymiany (omówione poniżej); Jednak w swap wszystkie płatności są w tym samym tempie. Każdy FRA w serii jest wyceniony na innej wysokości, chyba że struktura terminowa jest płaska.

Futures:  Kontrakt futures jest podobny do przodu, ale to zapewnia kontrahentów z mniejszym ryzykiem niż kontraktu forward – mianowicie osłabienie niewypłacalności i ryzyka płynności ze względu na włączenie pośrednika.

Zamienia:  Tak jak to brzmi, swap jest wymiana. Dokładniej, swap stopy procentowej wygląda trochę jak połączenie FRA i wymaga porozumienia między kontrahentami wymiany zestawów przyszłych przepływów pieniężnych. Najczęstszym typem transakcji zamiany stóp procentowych jest zwykły waniliowy wymiany, który wiąże się jedna ze stron płaci stałą stopę procentową i odbierania zmiennej stopy, a druga strona płaci według zmiennej stopy i otrzymywania stałej stopy.

Opcje:  opcje zarządzania stopy procentowej to kontrakty opcyjne, dla których bezpieczeństwo bazowym jest obowiązek dług. Instrumenty te są użyteczne w ochronie zaangażowanych w pożyczki o oprocentowaniu zmiennym, takich jak kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu (broń) stron. Ugrupowanie opcji call stóp procentowych jest dalej kapslem stopy procentowej; kombinacja opcji stóp procentowych umieścić określa się jako podłogi stopy procentowej. W ogóle, czapka jest jak rozmowy i podłoga jest jak umieścić.

Swapcje:  swapcji lub opcja wymiany, to po prostu możliwość zawarcia transakcji swap.

Opcje wbudowane:  Wielu inwestorów spotkać instrumenty pochodne zarządzanie procentowych poprzez wbudowanych opcji. Jeśli kiedykolwiek kupił więź z przepisu połączeń, ty też jesteś w klubie. Emitent obligacji na żądanie Państwa jest zapewnienie, że jeśli stopy procentowe spadać, mogą zadzwonić w swojej więzi i wyemitować nowe obligacje o niższym kuponie.

Czapki:  Czapka, zwany także sufit, jest opcja call na stopie procentowej. Przykładem jego zastosowania byłyby kredytobiorca będzie długa, lub płacąc składkę kupić czapkę i otrzymywanie płatności gotówkowych od sprzedającego cap (krótkim), gdy stopa procentowa odniesienia przekracza szybkość uderzeniową WPR. Płatności są zaprojektowane, aby zrównoważyć wzrost oprocentowanie kredytu o zmiennym oprocentowaniu.

Jeżeli rzeczywista stopa procentowa przekracza szybkość uderzeniową, sprzedający płaci różnicę między strajku i stopy procentowej pomnożonej przez nominału. Opcja ta „czapka”, lub umieścić górną granicę, na koszty odsetek posiadacza.

Nakładka stopa procentowa jest w rzeczywistości serią opcji składowych, lub „kapsułek”, za każdy okres umowa czapka istnieje. Kapletka jest zaprojektowany, aby zapewnić zabezpieczenie przed wzrostem referencyjnej stopy procentowej, takich jak London Interbank Offered Rate (LIBOR), na określony okres.

Podłoga:  Podobnie jak opcja put jest uważany za lustrzanym odbiciem opcji call, podłoga jest lustrzanym odbiciem cap. Podłoga stopy procentowej, jak czapki, jest w rzeczywistości serią opcji składowych, oprócz tego, że są opcje put i elementy serii są określane jako „floorlets”. Ktokolwiek jest długa, podłoga jest wypłacana po dojrzałości floorlets czy stopa referencyjna jest niższa od ceny wykonania na podłodze. Pożyczkodawca wykorzystuje to w celu ochrony przed spadkiem stóp na wybitnego kredytu o zmiennym oprocentowaniu.

Obroże:  Kołnierz ochronny może również pomóc w zarządzaniu ryzykiem stopy procentowej. Kołnierzowania odbywa się poprzez jednoczesne kupno czapkę i sprzedaży podłogową (lub odwrotnie), podobnie jak kołnierz chroni inwestora, który jest długo na magazynie. Zero kosztów kołnierz może być również utworzona w celu obniżenia kosztów zabezpieczenia, ale to zmniejsza potencjalne zyski, które będą cieszyły się ruchem stopy procentowej na swoją korzyść, jak zostały umieszczone pułap potencjalnego zysku.

Bottom Line

Każdy z tych produktów zapewnia sposób zabezpieczenia przed ryzykiem stopy procentowej, z różnymi produktami bardziej odpowiednie dla różnych scenariuszy. Nie ma jednak żadnego wolnego obiad. Z żadnym z tych alternatyw, jeden daje coś – albo pieniądze, jak składek opłaconych Opcje lub koszt alternatywny, czyli zysk można by się bez zabezpieczenia.

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.